ミッションにある「フロンティア・スピリットを備えたイノベーター」の創出のためのファイナンスの手法について本講義では学ぶ。また、英語のケースを学習することで「新時代のアジアと世界を繋ぐ能力」を育む機会を提供する。

In this lecture, students will learn about finance methods for creating "innovators with frontier spirit" as stated in the mission. It will also provide an opportunity to develop "the ability to connect Asia and the world in the new era" by studying cases in English.

イノベーション、特にスタートアップ企業が担うテクノロジー・イノベーションをいかにファイナンスするのか、をメインテーマとします。資金提供者として代表的なベンチャー・キャピタルを中心に学びますが、特に①スタートアップ企業の企業価値評価方法、②ベンチャー・キャピタリストなどの投資家とスタートアップ企業の契約関係（Term Sheet交渉）、の二点が応用の効く実務的な知識となりますので、この二点を様々なケースを使い、学んでいきます。スタートアップの起業家、ベンチャー・キャピタリスト、CVCなどの事業会社の担当者、等々、イノベーションをファイナンスするという局面に何らかの形で関わりたいと考えている方々に必須の内容を提供します。
中小企業企業診断士養成課程の必修科目の1つとして、スタートアップ企業・ベンチャー企業である中小企業の起業段階でのファイナンスについて学ぶ。

This course provides an opportunity to analyze the financial issues that face technology start-ups well as financiers and to develop a set of managerial skills that aid in dealing with these issues. The skills you are going to acquire in this course will benefits ones who are interested in pursuing career opportunities as entrepreneurs, financiers (such as venture capitalists), and other professionals in the technology start-up scene. The main objective of this course is to understand venture capital valuation methods, deal structures, and financial contracting such as term sheet negotiation. Exit opportunities such as IPO, M&A, and others will be examined as well.

・スタートアップ企業にベンチャーキャピタルが資金提供する際の企業価値評価方法を習得する。
・ベンチャー・キャピタル等の投資家が資金提供する際に、起業家との間に交わす契約関係（特にターム・シート）について理解する。

・Learn how to evaluate corporate value when venture capitalists provide funding to start-up companies.
・Understand the contractual relationship (especially the term sheet) that venture capitalists and other investors have with entrepreneurs when they provide funding.

*本学の教育ミッションを具現化する形で設定されています。

・スタートアップ企業の企業評価能力
・資金提供者（主にベンチャー・キャピタル）とスタートアップ企業が結ぶターム・シートの内容に関する交渉能力

・Ability to evaluate start-up companies
・Ability to negotiate the term sheet between a startup and its funders (mainly venture capitalists)

教育手法 Teaching Method		% of Course Time
インプット型 Traditional		30 %
参加者中心型 Participant-Centered Learning	ケースメソッド Case Method	70 %
	フィールドメソッド Field Method	0 %
合計 Total		100 %

1ケースあたり最低3時間以上の予習時間を確保して下さい。ケースには、その企業のバックグランドだけではなく、とても有用なセクター情報なども書かれていますので、丹念に読み込むことで多くの学びとなります。電卓及びPCは授業に持参して下さい。
　
レポート
各ケースにつき、ケースの短い概要説明をしていただいた上で、アサインした４つ程度のcase questionsに答えるかたちでのケース・レポートの作成
をお願いします。
提出期限：各講義日の授業開始前（10amまでに）、その日にやるすべてのケースのレポートを提出して下さい。
提出方法：Google Classroom上に、各ケースの課題が設定されていますので、そちらに提出して下さい。
（各ケースにつきA4用紙5ページ以内、Powerpoint不可）

*成績は下記該当項目を基に決定されます。
*クラス貢献度合計はコールドコールと授業内での挙手発言の合算値です。

講師用内規準拠 Method of Assessment	Weights
コールドコール Cold Call	0 %
授業内での挙手発言 Class Contribution	45 %
クラス貢献度合計 Class Contribution Total	45 %
予習レポート Preparation Report	55 %
小テスト Quizzes / Tests	0 %
シミュレーション成績 Simulation	0 %
ケース試験 Case Exam	0 %
最終レポート Final Report	0 %
期末試験 Final Exam	0 %
参加者による相互評価 Peer Assessment	0 %
合計 Total	100 %

評価の留意事項　Notes on Evaluation Criteria

必修のファイナンスの授業を取っていていただければ、前提としては問題ありません。キャッシュフローの概念と、それを現在価値に割り引くやり方
を理解されていれば結構です。また、当授業では英文ケースを使用するため、少なくとも義務教育レベルの英語力が必要となります。

• 配布資料

参考文献（邦文で入手が比較的容易なもの）：特に☆印はおすすめです。

1)ベンチャーキャピタル一般
·忽那 憲治・山本一彦・長谷川博和「ベンチャーキャピタルハンドブック」（中央経済社）
（大手VC数社についての詳細な分析あり。海外論文のliterature reviewが充実しており、巻末の参考文献は詳細で役に立つ。）
・長谷川博和「ベンチャーキャピタリストの実務」（東洋経済新報社）
（5つ載っているケーススタディーが有用。ファンドのIRRについての章にページを割きすぎている感はあるが、現場のキャピタリストがどう考えているのかがよくわかる。）
・神座保彦「概論日本のベンチャーキャピタル」（ファーストプレス）
（日本のベンチャーキャピタルを平易に解説。）
・小野正人「ベンチャー起業と投資の実際知識」（東洋経済新報社）
（97年出版で少し古くなってしまったが、ITバブル崩壊前のVCについてよくまとまっている。）
・小野正人「起業家と投資家の軌跡 –アメリカにおけるベンチャーファイナンスの200年」（中央経済社）
（アメリカにおける、ベンチャーファイナンス及び組織体としてのベンチャーキャピタルの発生を歴史的にたどった。）
・中村幸一郎「スタートアップ投資のセオリー」（ダイヤモンド社）
・後藤直義・フィルウイックハム「ベンチャーキャピタリスト」（ニュースピックス）
　
2)起業家（資金調達者）視点からのVC
☆磯崎哲也「起業ファイナンス」（日本実業出版社）
・嶋内秀之・伊藤一彦「ベンチャーキャピタルからの資金調達」（中央経済社）
（ベンチャー社長の視点を強調。）
・フィリップ・コトラー他「コトラーの資金調達マーケティング」（PHP研究所）
（エンジェルなどVC以外の資金調達手段にも言及。）
　
3)企業価値評価（Valuation）
☆砂川伸幸・笠原真人「はじめての企業価値評価」（日経文庫）
（直近の出版で、企業価値評価と入門書として最適。）
☆マッキンゼー・アンド・カンパニー「企業価値評価」（第４版）（上・下）（ダイヤモンド社）
（Valuationの定番本。理論と実践の両方をカバーしていて丁度よい。分析の例として使われているのは上場企業。）
・ピーター･ボイアー｢技術価値評価｣（日本経済新聞社）
（技術の評価といっても、何も特別のことではないことがよくわかります。）
　
4)種類株式、投資契約
☆宍戸善一＝ベンチャー・ロー・フォーラム編「ベンチャー企業の法務・財務戦略」（商事法務）
☆宍戸善一＝ベンチャー・ロー・フォーラム編「スタートアップ投資契約」（商事法務）
☆磯崎哲也「起業のエクイティ・ファイナンス」（ダイヤモンド社）
（どんなに忙しくても、この授業を取ったからには、第3章優先株を使った投資実務は必ず読んでおいて下さい。）
・江頭憲治郎「株式会社法」（有斐閣）
・神田秀樹「会社法」
・神田秀樹「会社法入門」（岩波新書）
・ソーシャルネットワーク（映画）
　
5)エコシステム
☆西澤+忽那＋樋原＋佐分利＋若林＋金井「ハイテク産業を創る地域エコシステム」（有斐閣）
・忽那憲治編著「ベンチャーキャピタルによる新産業創造」（中央経済社）
（なぜ、日本では新産業創造が容易に起こらないのかを、若干自虐的に？解説。）
　
6)投資事業組合
・田中慎一・保田隆明「投資事業組合とは何か」（ダイヤモンド社）
・北村慶「投資ファンドとは何か」（PHPビジネス新書）
　
7)IPO、M&A
・保田隆明・田中慎一「M&A時代企業価値のホントの考え方」（ダイヤモンド社）
・黒沼悦郎「金融商品取引法入門」（日経文庫）
　
8)ビジネスプラン
・ジョン・W・ムリンズ「ビジネスロードテスト」（英治出版）
（非常に良い本です。お勧め。投資家がビジネスプランをどう見るかという視点を強調。）
・ジョン・W・ムリンズ、ランディ・コミサー「プランB 破壊的イノベーションの戦略」（文藝春秋）
・伊藤良二「成功するビジネスプラン」（日経文庫）
　
9)その他
・松田修一「ベンチャー企業」（日経文庫）
・砂川伸幸「コーポレートファイナンス入門」（日経文庫）
・保田隆明「実況LIVE企業ファイナンス入門講座」（ダイヤモンド社）
・木谷哲夫編著「ケースで学ぶ実戦起業塾」（日本経済新聞出版社）
・長谷川博和「ベンチャーマネジメント 事業創造入門」（日本経済新聞出版社）
・フェイスブック～若き天才の野望（日経BP社）
・フェイスブック～世界最大のSNSでビル・ゲイツに迫る男（青志社）

TBD