シラバス Syllabus

授業名 Leading with Finance
Course Title Leading with Finance
担当教員 Instructor Name 伊藤　友則（Tomonori Ito）
科目ナンバリングコード Course Numbering Code
授業形態 Class Type 講義 Regular course
授業形式 Class Format On Campus
単位 Credits 2
言語 Language JP
科目区分 Course Category 発展科目300系 / Advanced & Specialized
学位 Degree Exed
開講情報 Terms / Location 2026 GSM Nagoya Fall
コード Course Code CLD207_G26N
メジャー Major

授業の概要　Course Overview

Mission Statementとの関係性 / Connection to our Mission Statement

企業金融の知見のある企業リーダーを育成する
To develop corporate leaders that are well versed with corporate finance

授業の目的（意義） / Importance of this course

世界の金融市場は過去２０年間で大きく変容してきた。市場はグローバル化し、変動が各段に増幅すると共に、過去に存在しなかった金融手法も開発され、アクティビストのような新しい市場参加者も登場するようになった。企業経営において、資本市場や投資家としっかりと対話し、変化の激しい環境の中でも、成長を促進しつつ、企業の存続を維持することは、極めて複雑で難易度の高い課題になってきている。企業金融の理論を習得するだけでなく、その実践の手法を理解している経営者は、公開企業の経営には必須になってきている。

本講義では、経営者として必須のコーポレートファイナンスの知識と、企業経営におけるその実践について学ぶ。コーポレートファイナンスの経営的側面を主テーマにしているので、ファイナンスの専門家を目指していない受講生にも適している授業である。理論だけではなく、実際の事例を活用して「生きた」コーポレートファイナンスを教える。講義で取り上げる事項としては、デットファイナンス、エクィティーファイナンス、投資家とのコミュニケーション、コーポレートガバナンス、株主還元、資本構成、Ｍ＆Ａなどであるが、ケース（担当教員の執筆したものも含め）、もしくは実際の金融取引を題材にし、議論を中心とした授業を行う。経営戦略と財務戦略の関係、ファイナンスにおけるリーダーシップなども取り上げる。
This course is designed to teach students how to apply finance theory to the actual management of public companies. The course is a managerial course (not quantitative) designed for both students who aspire to be general managers as well as those who are aiming to become finance specialists.

Global financial markets have changed substantially over the past 20 years. Markets have become globalized, market volatility has increased dramatically, new financial products have been invented, there are new market participants with different viewpoints, and markets do not behave in the same way as in the past. A major mistake in financial management can bring down a company very easily. The need for sophisticated management that is well-versed in corporate finance has never been higher.

Topics that will be covered in this course are equity financing/debt financing, shareholder communications, payout policy, capital structure, financing decision, and M&A. The relationship between strategy and finance, as well as leadership issues will also be covered in the course. We will look into recent transactions/situations involving real companies and students will be trained to make financial decisions as CFOs/CEOs.

学修到達目標 / Achievement Goal

経営者として必須のコーポレートファイナンスの知識と企業経営におけるその実践について学ぶ。

Students will learn how to apply finance theory to the actual management of public companies.

本授業の該当ラーニングゴール　Learning Goals

*本学の教育ミッションを具現化する形で設定されています。

LG1 Critical Thinking
LG4 Effective Communication
LG5 Executive Leadership (EMBA)

受講後得られる具体的スキルや知識　Learning Outcomes

企業経営者として必須の企業金融の知識

Knowledge in corporate finance that is essential for maangement of public companies

SDGsとの関連性　Relevance to Sustainable Development Goals

Goal 4 質の高い教育をみんなに（Quality Education）

教育手法　Teaching Method

教育手法 Teaching Method % of Course Time
インプット型 Traditional 15 %
参加者中心型 Participant-Centered Learning ケースメソッド Case Method 85 %
フィールドメソッド Field Method 0 %
合計 Total 100 %

事前学修と事後学修の内容、レポート、課題に対するフィードバック方法　Pre- and Post-Course Learning, Report, Feedback methods

授業各コマにつき2-3時間程度の予習が必要。ケース、課題図書を読んだ上で、事前質問事項について回答を作成し、それを持って授業に参加する。

授業スケジュール　Course Schedule

第1日（Day1）

１．コース概略
　　エクイティーファイナンスと資本構成：オリックスの公募増資(1)
２．エクイティーファイナンスと資本構成：オリックスの公募増資(2)
３．エクイティーストーリーとエクイティーファイナンス：J-POWERのIPO

●使用するケース
１．オリックス：金融危機との戦い（A)
２．オリックス：金融危機との戦い（A)
３．J-POWER IPO Research Report

第2日（Day2）

１．エクイティーファイナンスと資本構成：オリックスの公募増資（3）
２．企業戦略、資本構成と株主還元
３．企業戦略、資本構成と株主還元

●使用するケース
１．オリックス：金融危機との戦い（B)
２．富士フイルムとコダック：デジタル革命生き残り戦略（A)
３．富士フイルムとコダック：デジタル革命生き残り戦略（B)

第3日（Day3）

１．デットファイナンスとエクイティーファイナンス
２．株主とのコミュニケーションと株主還元
３．M&A 戦略

●使用するケース
１．トヨタの革新的な株式発行（2015年）
２．ファナック株式会社：コーポレートガバナンスと財務方針の再検討（HBS 9-217-J01）
３．日本たばこ産業：巨大国内企業のグローバル化（A)

第4日（Day4）

１．M&AにおけるPMI
２．M&A のディールストラクチャリング
３．CEO/CFOへの10のレッスン

●使用するケース
１．日本たばこ産業：巨大国内企業のグローバル化（B)
２．HOYA Corporation (A)(B)（HBP 9-209-065, 066)
３．Berkshire Hathaway Shareholders Letter 2014

第5日（Day5）



第6日（Day6）



第7日（Day7）



成績評価方法　Evaluation Criteria

*成績は下記該当項目を基に決定されます。
*クラス貢献度合計はコールドコールと授業内での挙手発言の合算値です。
講師用内規準拠 Method of Assessment Weights
コールドコール Cold Call 10 %
授業内での挙手発言 Class Contribution 70 %
クラス貢献度合計 Class Contribution Total 80 %
予習レポート Preparation Report 20 %
小テスト Quizzes / Tests 0 %
シミュレーション成績 Simulation 0 %
ケース試験 Case Exam 0 %
最終レポート Final Report 0 %
期末試験 Final Exam 0 %
参加者による相互評価 Peer Assessment 0 %
合計 Total 100 %

評価の留意事項　Notes on Evaluation Criteria

配布教材と教室における電子機器の利用マナーについて Guidelines for Classroom Technology and Proper Use of Course Materials

  1. ケースメソッド教育の中核は、積極的な参加と知識の共有です。この教育を支えるため参加者は授業中の電子機器（例：スマートフォン、ノートパソコン）の使用を制限するよう求められます。許可を得た場合でも、教室内では電子機器は、ケース討議に資する目的でのみ使用してください。授業中は、たとえケース討議に関連していても、検索エンジンや生成AIの使用は避けて下さい。
  2. 配布教材（ケースを含む）は指定された授業への参加以外の目的で利用しないで下さい。著者の権利、著作権、特定情報の機密性を保護するため、許可なく教材を個人や組織（生成AI を含む）に提供することはできません。このルールは、印刷物・電子教材のいずれにも適用されます。
  1. Active participation and shared learning is at the core of the case method learning. Participants are asked to limit their use of electronic devices (e.g., laptops, smartphones) during classroom sessions in support of this model. Even with permission granted, devices should only be used in the classroom in service to the case discussion. Online searches and generative AI tools, even if related to the case discussion, are discouraged while class is in session.
  2. Students are prohibited from using the course materials (including cases) distributed by the university for any purpose other than participation in the designated class. Students must not input, process or test course materials with any artificial intelligence (AI) tools, bots, software, or platforms without the author's permission. These actions violate the terms of use for the course materials and may also constitute copyright infringement.

教科書　Textbook

  • 配布資料

参考文献・資料　Additional Readings and Resource

コーポレートファイナンス入門、2021、砂川伸幸、日経文庫
MBAバリュエーション、2011年、森生明、日経BP
企業買収のプロセス、2010年、木俣貴光、中央経済
ポストＭ＆Ａ成功戦略、2008年、松江英夫、ダイヤモンド
ザ・Ｍ＆Ａディール、2021年、福島和宏、鹿山真吾、他、中央経済

授業調査に対するコメント　Comment on Course Evaluation

初年度担当科目

担当教員のプロフィール　About the Instructor　

1979年東京大学経済学部卒業（経済学士）、1984年米国Harvard Business School修了（MBA）。1979年東京銀行に入行し、1990年東京銀行信託会社ニューヨークのバイスプレジデント、1995年UBS銀行東京支店マネージングディレクター、1998年UBS証券会社投資銀行本部マネージングディレクター・本部長を歴任。2011年一橋大学大学院国際企業戦略研究科特任教授、2012年一橋ビジネススクール国際企業戦略専攻教授、2020年同専攻特任教授を経て、2021年より早稲田大学ビジネス・ファイナンス研究センター研究院教授、2022年より京都先端科学大学国際学術研究院特任教授。

　金融業界では、東京銀行およびUBSグループにおいて、国内外の金融・投資銀行業務に長年従事し、ニューヨークおよび東京を拠点に豊富な実務経験を積む。その後、実務で培った知見を活かし、大学院における経営・金融分野の教育研究に携わる。

　また、企業経営およびコーポレートガバナンスの分野でも幅広く活動し、株式会社パルコ社外取締役、株式会社アインファーマシーズ社外監査役、株式会社あおぞら銀行社外取締役、出光興産株式会社経営諮問委員会委員、電源開発株式会社（J-POWER）社外取締役などを歴任。2022年より三井住友海上火災保険の社外取締、2023年より三井住友トラストグループ株式会社社外取締役を務める。金融機関での実務経験と経営学教育の双方を背景に、企業経営およびガバナンスに関する知見を有する。

＜論文＞
「日本企業のクロスボーダーM&A ―日本たばこ産業の事例に見る10の成功要因―」（2012）『一橋ビジネスレビュー』
「クロスボーダーＭ＆Ａと経営」(2013) 『一橋ビジネスレビュー』
「最適資本構成は｢最適｣か｣(2014) 『一橋ビジネスレビュー』

（実務経験 Work experience）

1979年〜1989年　東京銀行
1990年〜1995年　東京銀行信託会社ニューヨーク バイスプレジデント
1995年〜1998年　UBS銀行東京支店 マネージングディレクター
1998年〜2011年　UBS証券会社投資銀行本部 マネージングディレクター・本部長
2012年〜2019年　株式会社パルコ 社外取締役
2011年〜2012年　一橋大学大学院国際企業戦略研究科 特任教授（常勤）
2012年〜2020年　一橋ビジネススクール国際企業戦略専攻（一橋大学大学院国際企業戦略研究科）教授
2013年〜2015年　株式会社アインファーマシーズ 社外監査役
2014年〜2023年　株式会社あおぞら銀行 社外取締役
2014年〜2020年　出光興産株式会社経営諮問委員会委員
2016年〜2026年　電源開発株式会社（J-POWER）社外取締役 (2026.6 退任予定）
2020年〜2021年　一橋ビジネススクール国際企業戦略専攻 特任教授（非常勤）
2021年〜現在　早稲田大学ビジネス・ファイナンス研究センター研究院教授
2022年〜現在　京都先端科学大学国際学術研究院特任教授
2022年〜現在　三井住友海上火災保険の社外取締役
2023年〜現在　三井住友トラストグループ株式会社 社外取締役

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